【什么叫做mm理论】MM理论，全称是“Modigliani-Miller定理”，是由经济学家弗兰科·莫迪利亚尼（Franco Modigliani）和默顿·米勒（Merton Miller）于1958年提出的。该理论是公司金融领域的基础性理论之一，主要研究公司资本结构对公司价值的影响。
在MM理论提出之前，人们普遍认为企业的融资方式（如债务与股权的比例）会影响其市场价值。然而，MM理论通过一系列严格的假设条件，得出一个颠覆性的结论：在没有税收、破产成本、信息不对称等现实因素的情况下，企业的资本结构不会影响其市场价值。
一、MM理论的核心观点
| 理论内容 | 说明 |
| 资本结构无关性 | 在理想条件下，企业的价值与其资本结构无关。 |
| 无税假设 | MM理论最初建立在没有公司税的假设上。 |
| 市场有效 | 资本市场是有效的，不存在信息不对称和交易成本。 |
| 投资者行为理性 | 投资者能理性地评估企业价值，不被融资方式所误导。 |
二、MM理论的两个基本命题
| 命题 | 内容 |
| 命题一 | 在没有公司税的情况下，企业的总价值与其资本结构无关。 |
| 命题二 | 在有公司税的情况下，债务融资会提高企业价值，因为利息可以抵税。 |
三、MM理论的现实意义
虽然MM理论在理论上具有重要意义，但其前提条件过于理想化，现实中难以完全满足。例如：
- 存在公司税：企业在实际经营中需要缴纳所得税，这使得债务融资具有税盾效应。
- 破产成本：过度依赖债务可能导致企业面临破产风险，增加财务成本。
- 信息不对称：投资者和管理者之间存在信息差异，影响融资决策。
- 代理成本：股东与管理层之间的利益冲突可能影响企业价值。
因此，现代公司金融理论在MM理论的基础上进行了扩展，如引入税盾、破产成本、代理成本等因素，形成了更贴近现实的资本结构理论。
四、总结
MM理论是公司金融领域的奠基性理论，它挑战了传统观念，指出在理想环境下，企业的资本结构不影响其价值。尽管现实世界中存在诸多限制因素，但该理论仍为理解企业融资决策提供了重要的理论框架。随着后续研究的发展，MM理论也不断被修正和完善，成为现代金融学的重要基石之一。
